最後更新: 2026-11-11

無紙證券市場（Uncertificated Securities Market，簡稱USM）是香港證券市場的重要改革措施，讓投資者可以電子方式持有及管理上市證券，而毋須持有實體股票證書。

最後更新: 2026-11-11

香港無紙證券市場預計於2026年11月16日正式實施。

最後更新: 2026-11-11

● 參與證券（Participating Securities）
指已「開通」無紙化功能的「訂明證券」（包括：香港聯合交易所上市股份、預託證券、合訂證券、房地產投資信託基金、ETF (只限可以從中央結算系統被提取的ETF) 、股本權證、供股權利）。發行人已完成委任核准證券登記機構、修訂組織章程細則（移除要求實物股票的障礙）等步驟，投資者可選擇以自己名義、無紙形式持有，並透過電子系統轉讓。一經成為參與證券，發行人不得再就該證券發出新的實物股票（現有股票仍有效，但遺失不補發）。

● 非參與證券（Non-Participating Securities）
指本身屬於「訂明證券」範圍，但尚未完成上述無紙化程序、未正式過渡至 USM 的證券。在 2026年11月16日起計五年內（下稱「過渡期」），這類證券仍按現行紙本模式運作，但同樣受新收費基準規管；其轉讓登記的服務承諾為 10 個營業日內完成（參與證券則為「合理切實可行範圍內盡快」）。

**非參與證券並非「永遠不參與」。根據規定，現有上市訂明證券須在過渡期內，按順序安排逐步成為參與證券。因此，非參與證券是過渡期間的暫存狀態，而非永久分類。

最後更新: 2026-11-11

不會。USM主要改變證券持有及登記方式，並不影響股票買賣、交易安排或透過證券商買賣香港上市證券。

最後更新: 2026-11-11

一般情況下毋須即時採取任何行動。若您的股份一直存放於中央結算系統（CCASS）並由光大證券國際代為託管，現有的持股及交易安排基本維持不變。

最後更新: 2026-11-11

不會。投資者仍可持有現有紙本股票證書，但市場將逐步推動證券以無紙形式持有及管理。

最後更新: 2026-11-11

去實物化是指將紙本股票證書轉換為電子形式持有的無紙證券。完成後，投資者毋須再保存實體股票證書，有關持股紀錄將以電子方式保存。

最後更新: 2026-11-11

USI帳戶（Uncertificated Securities Investor profile）是無紙證券市場下供證券持有人使用的電子身份帳戶。投資者如希望以自己名義直接持有無紙證券，需向相關核准證券登記機構（Approved Securities Registrar, ASR）開立USI帳戶。

最後更新: 2026-11-11

不會。USI帳戶必須由投資者直接向相關核准證券登記機構申請。

最後更新: 2026-11-11

可以。投資者即使尚未持有任何股份，仍可預先開立USI帳戶。

最後更新: 2026-11-11

可以。符合資格的本地及海外投資者均可申請開立USI帳戶。

最後更新: 2026-11-11

可以。投資者可將其USI帳戶內的無紙證券存入其證券商的中央結算系統戶口，但必須透過相關核准證券登記機構的平台提交轉出指示及在光大證券國際提交USI轉入指示並提供其USI帳戶號碼。

最後更新: 2026-11-11

不可以。相關指示必須由登記持有人透過USI平台進行確認。

最後更新: 2026-11-11

可以。
如相關股份屬參與證券，投資者必須先開立相關USI帳戶，方可由證券商透過USI轉讓指示的方式，將股份轉入其USI帳戶。
如相關股份屬非參與證券，投資者則需要向其證券商提交實物股票提取指示，並以紙本方式持有及需將該股份過戶到其名下。

最後更新: 2026-11-11

可以。
● 若交收指示（SI）交易涉及實益擁有權變更（即須繳付印花稅），獲印花稅署認可為認可人士的結算參與者或託管商參與者（下稱「 CP 」）可選擇透過中央結算系統中新增的「印花稅支付請求」功能繳付該筆交收指示的印花稅。
● 此外，該功能支援的合約單據（Bought/Sold Notes）類型包括「買入」（Buy）、「賣出」（Sell）及「雙方」（Both）。

最後更新: 2026-11-11

是的，所有涉及香港結算代理人的「USI 轉讓」及「轉讓兼去實物化」，必須以 NCBO 方式進行。因此，CPs 必須設有適當的控制措施，以確保在任何參與證券存入或從其證券戶口提取之前：
● 轉讓證券的客戶名稱及其他資料，必須與該證券在交易前後於中央結算系統所屬帳戶持有的客戶一致。

此外，CPs 亦須：
● 核實或取得客戶確認，該轉移不涉及任何實益擁有權變動。
如該轉讓涉及實益擁有權變動（CBO），則 CPs 將無法透過中央結算系統處理該申請。

最後更新: 2026-11-11

如「USI 轉讓」及「轉讓兼去實物化」涉及 CBO，該交易必須直接透過相關核准證券登記機構進行。

最後更新: 2026-11-11

由於 USI 持有人需透過相關核准證券登記機構進行確認以核實轉讓的有效性，因此無需額外核實其簽名。但本公司也會就著客戶的轉讓指示根據其內部政策執行簽名核實（如適用）。

最後更新: 2026-11-11

除除牌外，任何以無紙化形式持有的證券均不可進行重新實物化。

最後更新: 2026-11-11

透過香港結算電子認購首次公開招股(EIPO)渠道申請：與現行做法相同，配發股份將以香港結算代理人（HKSCC-NOMS）名義持有，並記入相關 CP 的中央結算系統股份戶口。投資者可在其券商（CP）開設的證券賬戶中查閱配發股份的結餘，並可於上市首日進行交易。

透過白表 eIPO 服務申請：配發股份將以投資者名義發出。投資者可於上市首日在相關核准證券登記機構的 USI 設施中查閱其 USI 帳戶內的股份結餘。

最後更新: 2026-11-11

透過香港結算電子認購首次公開招股(EIPO)渠道申請，投資者將透過其券商（CP）進行首次公開招股申請，並無需設立 USI 帳戶。

如透過白表 eIPO 服務申請，投資者應在相關核准證券登記機構設立 USI 帳戶，以接收無紙形式的配發證券。若未設立 USI 帳戶，登記持有人將成為臨時系統成員，或會續而令其存取證券的權力受限。

最後更新: 2026-11-12

投資者如果想以無紙形式並以自己名義持有證券，可能須支付以下所詳述的三項費用：

a. USI設施設立費用：無紙形式證券必須透過「持股易」持有及管理，故投資者將須在相關的核准證券登記機構設立這項設施，並可能因而被收取「持股易」設立費用。
b. 交易性去實物化費用：如果投資者所持有的證券仍為紙張形式，該等證券便須去實物化，即轉換為無紙形式。投資者可能因而被收取去實物化費用。
c. 轉讓及登記費用：如果投資者將USI 戶口內的無紙股票轉入經紀戶口以便賣出，或轉讓給第三者，核准證券登記機構(ACP) 則會收取轉讓及登記費。
d. 個人的費用限額：值得注意的是，證監會已就向個人投資者收取的任何「持股易」設立費用及去實物化費用設定了限額。該等限額為：
● 就「持股易」設立費用而言 ── 每個設施50港元 (該收費由核准證券登記機構向客戶收取)
● 就去實物化費用而言 ── 每張實物股票／所有權文書5港元，每隻股票的每項去實物化請求的最低收費為20港元(該收費由投資者其券商（CP）代收)；及
● 轉讓及登記費用而言 ── 按轉讓證券價值的0.02%計算（設最低消費港幣20元）(該收費由核准證券登記機構向客戶收取)

以上限額適用於核准證券登記機構的基本服務，即在五個營業日內完成設立「持股易」／去實物化程序的服務級別。

e. 非個人的費用：雖然以上限額將不會適用於非個人投資者（例如公司），但向該等投資者收取的費用仍將需要在所有情況下都屬公平及合理，並與所提供的服務及所完成的工作相稱。
f. 將證券存入中央結算系統時應付的費用：投資者如希望在聯交所交易證券，便需將該等證券存入中央結算系統。這會涉及向香港中央結算（代理人）有限公司轉讓證券。有關轉讓亦須支付轉讓及登記費用。此外，若證券屬參與證券，但在存入中央結算系統時仍由投資者以有紙形式持有，便須同時支付去實物化費用。
g. 從中央結算系統提取證券時應付的費用：投資者如希望從中央結算系統提取證券，便須向香港結算支付提取費，但無須向發行人的核准證券登記機構支付轉讓及登記費用。

有關詳細收費信息，請參閱本公司收費表為準。

最後更新: 2026-11-11

可以。投資者將按照核准證券登記機構保存的紀錄收取股息，形式可以是支票或自動轉賬。

最後更新: 2026-11-11

不會。股東依法享有的權利，包括收取股息、參與企業行動、接收公司通訊及行使股東權利等，均不受影響。

最後更新: 2026-11-11

如登記持有人尚未設立 USI 帳戶，發行人的核准證券登記機構將以該投資者名義設立臨時或暫定 USI 帳戶，以保障其接收相關參與證券及其所衍生權益的權利。然而，在完成設立 USI 帳戶的必要程序及手續前，投資者將無法查閱或轉讓該等權益。

最後更新: 2026-11-11

如登記持有人希望出售其 USI 帳戶內的紅股，須要求其券商（CP）在中央結算系統中提交「USI轉讓請求」，以將該等證券轉移至香港結算代理人。登記持有人須向券商提供其 USI 帳戶名稱及USI 持有人編號，以便進行 USI 轉讓。另請注意，參與證券所派發股份的買賣通常於配發日期開始進行。

最後更新: 2026-11-11

可以。但投資者須先完成報失或補領股票程序，之後方可辦理去實物化或股份轉讓。

最後更新: 2026-11-11

一般毋須立即採取任何行動。如閣下一直透過光大證券國際持有及買賣港股，現有安排基本維持不變。

最後更新: 2026-11-11

最後更新: 2026-11-11